细看通胀分项数据会发现，上游价格明显涨幅更快，越往产业链下端走，涨幅越小。中泰证券称，产业链上的价格传导过程并未结束，上游焦煤、铁矿石颓势未显，中游钢铁、化工处于上行通道，中下游原材料加工品如交运设备、下游消费品如家电等正蠢蠢欲动。